Schultes Macro View

Fed hält still - Trump und Powell auf Konfrontationskurs

Die Fed ist mit der derzeitigen Ausrichtung der Geldpolitik zufrieden und sieht derzeit keinen Grund, diese zu ändern. Sie behält ihren impliziten „Easing bias“ bei, da sie die Geldpolitik weiterhin als „bedeutend“ restriktiv einschätzt.

Der nächste Zinsschritt wird eine Senkung sein, wenn auch noch nicht im März, den Powell gestern Abend ausgeschlossen hat. Die Bedingung dafür ist ein weiterer Inflationsrückgang, der unserer Meinung nach im Juni die Tür für einen weiteren Schritt um 25 Basispunkte nach unten öffnen wird. 

Im Hinblick auf die Unabhängigkeit der Fed geht Powell auf Konfrontationskurs zu US-Präsident Trump. Sichtlich dünnhäutig stellte der Fed-Chef klar, dass sich die Notenbank politischer Einflussnahme entgegenstellen und ihre Arbeitsweise nicht ändern wird. Powell geht davon aus, dass der rechtliche Rahmen der Fed den Angriffen des Präsidenten standhält und dieser eine Konfrontation – ähnlich wie bei einer Veränderung des Staatsangehörigkeitsrechts – verlieren wird. Powell wird keinen „Deal“ mit Trump eingehen. 

“Hier rasen zwei Züge aufeinander zu und es bleibt zu hoffen, dass Powell mit seiner Einschätzung richtig liegt.”

Dr. Eckhard Schulte

Fondsmanager

Seit Beginn seiner beruflichen Laufbahn im Jahr 1996 beschäftigt er sich mit makroökonomischen Analysen und den Rentenmärkten.

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